羅半城，貴陽半個城都歸他。

貴州前首富羅玉平的中天金融全面崩塌，負債超總資產，法院批准重整計劃。

過去，這家橫跨房地產、證券、保險等多元化業務的集團巨擘，如今，羅玉平痛失控權，而粵民投成為戰略投資人。

今年58歲的羅玉平，發家於房地產行業，通過承攬建築業務，他在貴州逐漸闖出一片天，通過地產業務，羅玉平曾一度登上貴州首富之位，因貴州省會貴陽有一半的房地產專案都出自他之手，更被稱為“羅半城”。

創業容易，守業難。

預測到房地產行業會有下行危機，羅玉平決定轉型金融。 在房地產行業順風順水的羅玉平沒想到，一筆蛇吞象的收購，揭開了中天金融坍塌的一角。 過去兩年，中天金融通過資產處置等多種途徑自救，但無奈債務危機加劇，最終還是走向破產重整。
風雲巨變
貴州第一家上市公司落幕實錄
位處西南的貴州，山美水美，但一直以來，經濟並不發達。 2023年，貴州省GDP為2.09萬億元，位居全國第22名。

不過，貴州卻跑出了諸多富豪，比如遵義首富——陶華碧、安順首富——任正非、黔南首富——熊小川、黔西南首富——劉江、銅仁首富——張觀福、六盤水首富——余邦平…… 如果說到省會貴陽的首富，一定要提到一個人的名字——羅玉平。

可以說，再往前倒二十年，羅玉平絕對是貴陽的一號人物。 曾幾何時，他有著羅半城的名號，意為貴陽半個城都歸他。

1966年生人羅玉平第一桶金來自房地產，回溯他的發家史，從小包工頭出發，羅玉平趕上了中國房地產崛起的黃金時代。 值得一提的是，和很多小學畢業的富豪們相比，羅玉平擁有重慶大學工程管理研究生的學歷，最開始，他主要負責承攬建築業務，這段經歷讓他在建築行業一出現摸爬滾打，迅速積累了豐富的房地產經驗。

20世紀90年代，羅玉平創立了貴陽中天股份有限公司，主營房地產業務。 也就在這一時期，房地產之風從一線城市逐漸吹向了全國各地。

羅玉平從佈局樓市開始，就將重心放在了小戶型上，首創了經濟實用型社區。 以至於後面市場上了「麻雀雖小五臟俱全」的小面積房源，其中，中天城投旗下的「金世旗·楠苑」和「金世旗·帝景傳說」便是此類小面積經濟房源的鼻祖。 2個大項目，開盤后大賣，讓羅玉平在貴州房地產行業一炮走紅。

在當時，貴州房地產市場發展勢頭正猛，市民的住房需求井噴式爆發，羅玉平率領的中天城投趁著這股東風，在當地持續擴張，一鼓作氣拿下了20多個明星專案，並完成得相當出色。 基於此，中天也成為了當地當之無愧的地產一哥。

此後在經適房、中天世紀新城、中天花園、中天廣場等房地產項目中逐漸壯大，羅玉平成為貴州房地產領頭羊。

此後，羅玉平穩紮穩打，開始擴張地產商業版圖，並斥資3個億創辦了金世旗國際控股股份有限公司，收購了世紀中天，將二者合併為中天城投。

2007年，成功借殼“黔中天”，羅玉平帶領中天完成上市，這也是貴州第一家上市公司。 同時，藉助資本市場的力量，羅玉平憑藉95億身家，不僅坐穩了貴陽首富之位，更成為貴州首富。

在羅玉平巔峰時刻，貴陽市將近50%的建築專案都是由羅玉平旗下公司操盤。 因此，羅玉平被稱為貴陽「羅半城」。。 2020年，羅玉平身價已經達到100億，並登上了胡潤全球富豪榜。

不過，從首富到“首負”，短短不過三年，羅玉平就成了貴州省欠債最高的民營企業家。
蛇吞象悲劇
800億資產盯上4800億巨鯨
事實上，數年前，羅玉平已經考慮到轉型問題。 最初的導火索還是貴州提出的「引金入黔」。

2008年起貴州省實施「引銀入黔」戰略，2012年升級為“引金入黔”，鼓勵國內外金融機構到貴州設立總部、分部以及後台服務機構。

這一概念提出后，中天城投拿到了貴陽國際金融中心的專案，並開始對轉型有所籌劃。 2013年前後，中天城投管理層在接受券商調研時曾表示，已經進行了全國市場研究，認為地產行業在自身產業週期方面已經從成長期加速奔向成熟期，公司如果不能在地產行業做到最好，就需要考慮新業務方向。

中天城投表示考慮的三個轉型因素包括貴州省產業變遷、貴陽生態氣候優勢，以及地產行業所處周期階段。 在另一場調研中，該公司又重點提及，在研究貴州社會經濟和民生發展需求的基礎上，充分認識到貴州的產業轉型及後發趕超、貴州2020年與全國同步進入小康均需要金融的支援，因此公司擬新設金融投資公司繼續擇機投資金融行業。

從當前的房地產行情看，這一規劃絕對算得上正確，不過，在具體操作中，卻出現了不小的變形。

2014年中期，中天城投（中天金融前身）初步明確轉型，在半年報中表示維持房地產主營業務，並拓展健康產業和金融業。 一年後大健康業務暫停，公司開始全力投入金融領域。 比如，中天公開競拍海際證券控股權，並更名為「中天國富證券」，這也是貴州第一家民營券商; 同年，間接收購中融人壽20%股權並成為大股東，另發行設立華宇再保險、百安互聯網保險等。

2017年，羅玉平盯上了保險華夏人壽。

這一年11月，中天金融發佈消息稱，擬以現金購買目標公司（華夏人壽，明天系核心資產）21%—25%的股權，交易對手方為北京千禧世豪、北京中勝世紀兩位華夏人壽股東。

之後，三方進一步將定金金額由10億元增至70億元人民幣，並約定中天金融可在重大交易完成或結束之前可行使華夏人壽33.41%股份的表決權。

為了拿下華夏人壽，羅玉平大手一揮，支付了70億的定金。

按照當時的約定，收購成功，中天金融形成了業務閉環，羅玉平以保險為核心的全金融業務發展戰略也將宣告實現;

中天違約，定金不退;

千禧世豪和中勝世紀違約，中天金融能拿回140億。

看上去是一筆萬無一失的買賣，但意外還是發生了。

2020年，華夏人壽被接管了。 2023年，華夏人壽變身瑞眾人壽，明天系徹底出局。 而兩個交易對手千禧世豪和中勝世紀均暴雷，一個成為「空殼公司」，另一個則將華夏人壽股權質押出去，兩個交易對手背後的明天控股也已經沒有財產可執行了。

而當年付出的70億定金，也打了水漂。 彼時，為了能順利將華夏人壽收入麾下，羅玉平一口氣賣掉了自己賓利、蘭博基尼、法拉利等在內70輛豪車，羅玉平大量借債，就是為了拿下華夏人壽這隻龐然大物，並不惜將地產板塊中天城投掛牌出售。

就在和華夏人壽拉扯的過程中，中天城投一路貶值，從2018年的246億，一路降到了2021年的89億了。 屋漏偏逢連夜雨，與此同時，房地產行情斷崖式觸底，中天城投打折出售也沒賣出去。

受收購華夏人壽股權70億元定金被長期佔用未能收回、房地產市場總體下行等多重不利因素影響，中天金融大量債務逾期。

截至2023年7月11日，中天金融等十三家公司資產總值為696.98億元，負債總額為862.04億元，凈資產為-165.06億元，已資不抵債。 儘管中天金融曾積極自救，但隨著債務危機的加劇，其股價持續低於1元，最終於2023年中旬正式退出A股市場。

曾經的羅半城，也無法力挽狂瀾。
重整方案出爐：
剝離地產聚焦證券、保險
五年內或實現重新上市
債務壓身，讓中天金融遭遇了巨大的危機。

從2021年下半年開始，中天金融陸陸續續有債務出現逾期。

甚至許家印的恆大人壽、姚老闆的前海人壽，都把中天金融告了。

平安銀行最先向法院提起申請，打響對羅玉平中天金融重整的第一槍。 時間走到2023年4月，身為債權人的平安銀行惠州分行，率先向貴陽市中級人民法院申請對中天金融進行重整。

理由非常直接——中天金融無法還債、明顯缺乏償債能力。

此後，興業銀行貴陽分行、重慶銀行、貴州銀行、崑崙信託、西部信託、長安國際信託、金沃國際融資租賃公司、中融信託、華融資產管理公司、武漢信用小額貸款公司和中節能（貴州）建築能源公司等，共計120家金融機構，組成了債權人。

從中天金融被啟動預重整、招募預重整投資人，到重整申請獲法院正式受理、債權人申報債權，再到中天金融及12家子公司一併被進行實質合併重整，羅玉平這位昔日首富，體驗了一把煎熬的滋味。

從中天金融2024年半年報得知，羅玉平個人對中天金融的擔保金額接近百億元。

面對數百億元債務壓頂，為了順利推行公司重整，避免破產清算，中天金融今年4月發佈出資人權益調整方案，宣告公司實施資本公積金轉增股票的計劃。 從方案來看，轉增股票主要有兩部分用途：一是為了引入戰略投資者; 二是為了抵債。

根據貴州省貴陽市中級人民法院公開民事裁定書，2024年7月29日，申請人中天金融集團股份有限公司及其子公司等十三家債務公司（以下簡稱“中天金融等十三家公司”）向貴陽市中級人民法院提出申請，重整計劃草案已經提交中天金融等十三家公司實質合併重整案第二次債權人會議表決，經債權人會議表決通過，中天金融等十三家公司的申請符合法律規定， 法院予以准許，批准重整計劃。

重整計劃顯示，截至2024年5月6日，中天金融的債權人共計申報債權5311筆，總金額達到907億元。

而截至2024年6月末，中天金融的總資產為1208億元，總負債為1516億元，已嚴重資不抵債。

曾經風光無兩的貴州首富，負債超過1500億。

就在最近，中天金融的重整計劃有了新的變動。

近日，全國企業破產重整案件資訊網披露貴陽市中級人民法院的民事裁定書，該法院批准《中天金融集團股份有限公司等十三家公司實質合併重整案重整計劃》，標誌著這場有關房企、中小金融機構的風險化解“攻堅戰”取得階段性成果。

此次重整主要通過戰略投資者引入（股權重組）、明確金融主業（業務重組）實現中天金融債務妥善清償，實現對中天金融資產、負債、業務、股權、管理全方位的重組。

此前，經過公開引戰，今年4月10日，粵民投控股子公司——粵民投另類投資（珠海橫琴）有限公司（下稱“粵民投另類投資公司”）被確立為中天金融的戰略投資者; 備選戰略投資者則為金大通。

本次重整由粵民投另類投資公司、金大通作為戰略投資者參與重整投資，前期政府提供的4億元風險備用金將轉換為貴陽市屬企業的投資款，參與認購中天金融資本公積金轉增股票。

據悉，戰略投資者確定為粵民投的控股子公司粵民投另類投資（珠海橫琴）有限公司。 重整完成後，中天金融實際控制人由羅玉平變更為無實際控制人，粵民投另類投資公司成為中天金融擁有表決權最多的核心股東，而金大通則成為重整后的中天金融第一大股東。

同時，根據經營情況和業務發展需要，金大通將對中融人壽、國富證券增資。 其中，計劃首期對中融人壽增資25億元，在重整完成後的3—5年內可累計增資100億元; 對國富證券預計可增資10億元以內。

重組的整體策略看，中天金融將剝離地產業務，聚焦金融主業——中融人壽和中天國富證券。

本次重整前，中天金融主營業務包括地產、保險、證券，分別通過中天城投、中融人壽、國富證券運營。 考慮到地產板塊絕大部分資產已向有財產擔保債權人、建設工程價款優先受償權人抵債及向中融人壽、國富證券回填，重整后中天金融已無地產業務，故本次重整將對公司主營業務進行戰略調整，去化剝離地產，保留證券和保險業務，聚焦金融主業。

在兩家持牌金融機構方面，中天國富證券明確了不同階段的發展規劃，力爭在2026年—2028年業績達標，具備上市條件，完成資本化。 未來擇機通過IPO、換股吸收合併中天金融或資產重組等方式上市; 中融人壽則力爭2026年度過經營拐點後續幾年“成為具備市場競爭力的中型壽險公司”。

此外，《重組方案》還明確了中天金融重新上市的目標，計劃未來三至五年內，中天金融要實現跨越式發展，聚焦金融主業，提升經營質效，爭取五年內實現重新上市。

成於房地產，敗於金融。 未來，還有再多挑戰，等待羅玉平。

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